La economía chilena anotó en julio su peor resultado en más de tres años. El Banco Central informó este martes 1 de septiembre que el Imacec de julio de 2026 cayó 1,5% en comparación con igual mes de 2025, cifra que sorprendió negativamente al mercado y refuerza la fragilidad de la recuperación económica. La minería fue el principal responsable del desplome, agravada por condiciones climáticas adversas que afectaron amplios sectores de la actividad productiva.
Cifras clave del Imacec de julio 2026
| Imacec julio 2026 (var. anual) | -1,5% |
| Imacec desestacionalizado (var. mensual) | -1,7% |
| Imacec desestacionalizado (var. 12 meses) | -2,1% |
| Imacec no minero (var. anual) | -0,3% |
| Imacec no minero desestacionalizado (var. mensual) | -0,5% |
| Producción de bienes (var. anual) | -3,2% |
| Minería — var. anual | -9,3% |
| Industria manufacturera (var. anual) | -3,1% |
| Comercio (var. anual) | +0,7% |
| Servicios (var. anual) | -0,7% |
La minería se desploma 9,3%: el cobre en el ojo de la tormenta
El detonante principal de la caída fue la minería, que retrocedió 9,3% en términos anuales, con la producción de cobre como epicentro del problema. El Banco Central explicó que el desplome del sector se debió a una combinación de tres factores: menores leyes del mineral en los principales yacimientos, mantenciones programadas en faenas relevantes y el impacto de las condiciones climáticas adversas registradas en julio, que afectaron el normal funcionamiento de establecimientos productivos en distintas regiones del país.
La industria manufacturera acompañó la caída con un retroceso de 3,1% anual, explicado principalmente por una menor elaboración de combustibles y productos químicos, también afectada por los eventos climáticos. La refinación de petróleo se desplomó casi un 26%, según datos del INE. En sentido contrario, el resto de bienes creció 3,4% gracias al aumento de la generación eléctrica, favorecida por una mayor disponibilidad de agua.
Servicios y comercio: señales mixtas
Los servicios cayeron 0,7% anual, arrastrados por los servicios personales, empresariales, de transporte y restaurantes y hoteles. Los servicios de educación se vieron particularmente afectados por suspensiones de clases provocadas por el temporal. En términos desestacionalizados, los servicios cayeron 1,1% respecto al mes anterior.
El comercio fue el único sector que mostró crecimiento, con un alza de 0,7% anual impulsada por el comercio minorista, donde destacaron las mayores ventas en almacenes de comestibles, establecimientos especializados de vestuario y plataformas de venta online. Sin embargo, en términos desestacionalizados el comercio también contrajo 1,4% respecto del mes anterior, traccionado por la caída del comercio mayorista, particularmente por menores ventas de materiales de construcción.
El contexto: tercer golpe en el trimestre
El resultado de julio llega después de un segundo trimestre que ya había arrojado un PIB negativo de -0,2% interanual, con la minería restando por sí sola más de un punto porcentual al crecimiento. A eso se suma el desempleo que alcanzó 9,5% en el trimestre mayo-julio, su nivel más alto en cinco años, con 16.290 empleos menos que en el mismo período del año anterior.
El biministro de Economía y Minería, Daniel Mas, había anticipado a fines de agosto que julio tendría «algún efecto por el temporal», pero había proyectado que el Imacec se mantendría en terreno positivo. La cifra real de -1,5% superó con creces las proyecciones más pesimistas del mercado: mientras Santander esperaba una contracción de 2,0%, Clapes UC proyectó -0,9% y la UAI apuntó entre -0,5% y 0,2%. El Imacec vino por debajo incluso de las expectativas más negativas.
¿Qué viene para la economía chilena?
El dato de julio tensiona la meta de crecimiento del gobierno y complica el escenario para el Banco Central, que deberá evaluar si el deterioro de la actividad justifica una revisión de su postura de política monetaria. BICE Inversiones ajustó su proyección de crecimiento para 2026 a un rango de 0,75% a 1%, significativamente por debajo de lo esperado a comienzos de año.
El mercado pondrá la mirada en el Imacec de agosto, que podría mostrar una recuperación si la minería retoma su operación normal tras las mantenciones. Sin embargo, la debilidad transversal que muestra el Imacec no minero —que también cayó 0,3% anual— advierte que los problemas no son solo de la minería: la demanda interna también muestra señales de fatiga.
Fuentes: Banco Central de Chile — Nota de Prensa Imacec julio 2026 (bcentral.cl) | BICE Inversiones | Diario Estrategia | El Ciudadano | Radio Interamericana | Datos al 1 de septiembre de 2026.
Redacción: Portal Innova
Equipo Prensa
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