Banco Central de Chile mantuvo su tasa de referencia en el nivel de 11,25%
19 de junio de 2023
El Consejo del Banco Central de Chile mantuvo su tasa de referencia en el nivel de 11,25%, en general en línea con lo esperado por el mercado. En el detalle, 3 de sus consejeros, incluyendo a la Presidenta, votaron por esta opción, mientras los 2 consejeros restantes votaron por la opción de recortar en 50 puntos base.
Con respecto al panorama internacional, destacaron que la inflación ha seguido disminuyendo, pero el componente subyacente ha mostrado una mayor persistencia. Por su parte, las autoridades de los principales bancos centrales han continuado aumentando sus tasas de referencia, plateando condiciones financieras más estrechas y una incertidumbre que sigue elevada.
Respecto del mercado financiero local, mencionan que las tasas de interes de plazos más cortos han mostrado caída ante la expectativa del inicio del ciclo de recortes de la TPM. Sobre el escenario local de actividad, destacaron que esta ha evolucionado de acuerdo a su escenario base, donde el consumo de bienes durables ha mostrado una importante caída. La inversión, por su parte, permanece estancada hace varios trimestres.
En tanto para la inflación local, destacan que esta alcanzó un nivel de 8,7% en mayo, disminución que se ha visto liderada por sus componentes volátiles y de bienes. Sin embargo, la medida de inflación subyacente, se ha mantenido más elevada, ubicándose en niveles de 9,9%. Por su parte, las expectativas en encuestas se ubican en la meta de 3,0%.
Nuestra Visión
Consejo del BCCh decidió, en votación dividida, mantener en el nivel de 11,25% su TPM, lo que estuvo en línea con nuestras estimaciones.
Además, las autoridades destacaron que la Tasa de Política Monetaria se ha mantenido en niveles altamente restrictivos, contribuyendo de forma relevante a la disminución de la inflación. Así, los riesgos en torno a esta persistente, pero se han ido equilibrando. Dado lo anterior, mencionan que de mantenerse esta tendencia, la TPM iniciaría un proceso de recortes en el corto plazo.
Con todo, estimamos que las autoridades comenzarían su ciclo de recortes en su tasa de referencia en su próxima reunión de julio, disminuyéndola en 50 puntos base. Así, hacia fines de año, esta tasa se ubicaría en torno a niveles de 8,0%. Finalmente, desde el punto de vista de los inversionistas en la renta fija local, recomendamos mantener una mayor exposición a instrumentos en Pesos y de mayor duración, los que se verían favorecidos en el contexto de registros de inflaciones más bajos y recortes en la tasa de referencia.
Equipo Prensa
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