Banco Central de Chile mantuvo su tasa de referencia en el nivel de 11,25%
04 de abril de 2023
El Consejo del Banco Central de Chile, por decisión unánime, mantuvo su tasa de referencia en el nivel de 11,25%, en general en línea con lo esperado por el mercado.
Con respecto al panorama internacional, destacaron que se estaba concretando una mejora en las perspectivas de crecimiento global, sin embargo la situación de los bancos internacionales generó un nuevo episodio de incertidumbre. En este contexto, las autoridades han implementado medidas extraordinarias de liquidez, intentado entregar confianza al mercado. Así, los activos internacionales han mostrado una volatilidad elevada.
Respecto del mercado financiero local, mencionan que el tipo de cambio se ha apreciado en torno a un 11,5% desde el último IPoM. Sobre el escenario local de actividad, destacaron que el consumo está siendo mayor al anticipado, lo que por otra parte, está siendo compensado por una inversión más deprimida. Mientras, en el mercado laboral se ha dado un aumento en el empleo y la participación. Con todo, la actividad está mostrando un ajuste más lento que el estimado.
En tanto para la inflación local, destacan que esta alcanzó un nivel de 11,9% en febrero, mostrando un retroceso respecto al dato del mes previo. Sin embargo, la medida de inflación subyacente, menos volatil, se ha mantenido en niveles similares durante los últimos meses (último dato de 10,7%). Por su parte, las expectativas en encuestas se mantienen sobre la meta de 3,0%.
Nuestra Visión
Consejo del BCCh decidió de manera unánime, mantener en el nivel de 11,25% su TPM, lo que estuvo en línea con nuestras estimaciones.
Además, las autoridades destacaron que el ajuste en la economía está siendo más lento que lo previsto y que la inflación está tardando más en reducirse. Dado lo anterior, mencionan que mantendrán la TPM en su nivel actual hasta que el proceso de convergencia de la inflación a 3,0% sea más claro, tomando más tiempo que el estimado en el informe de diciembre. Además, la convergencia a la meta de 3,0% está sujeta a riesgos, ante los que señalan están dispuestos a actuar con flexibilidad.
Con todo, estimamos que las autoridades mantendrán el nivel de su tasa de referencia hasta inicios del segundo semestre, desde donde iniciaría un proceso gradual de recortes, pues estimamos que ha esa fecha habría mayores señales de estabilización en la economía e inflación local. Finalmente, desde el punto de vista de los inversionistas en la renta fija local, recomendamos mantener una mayor exposición a instrumentos en Pesos y de mayor duración, los que se verían favorecidos en el contexto de desaceleración económica.
Equipo Prensa
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