Imacec de febrero registró una caída de 0,5%, sorprendiendo negativamente al consenso
03 de abril 2023
El Banco Central de Chile informó que el Imacec de febrero anotó una variación de -0,5%, lo que resultó bajo las perspectivas del consenso, que estimaba una variación nula. En el detalle, esta variación negativa estuvo explicada por los retrocesos en el comercio y la producción del resto de bienes, además del efecto negativo del alza en los impuestos. Lo anterior, fue compensado parcialmente por el avance en los servicios.
Al descontar factores estacionales, la actividad anotó un retroceso mensual de 0,3%, resultado de caídas de 3,1% en la minería y de 0,2% en los servicios. Mientras que la manufactura presentó un crecimiento de 0,6%.
Nuestra Visión
Durante febrero, las cifras de actividad mostraron un menor dinamismo de la economía local. Así, el crecimiento mensual corregido por factores estacionales tuvo un retroceso de 0,3%. En el detalle, destaca el retroceso mensual de la minera y de los servicios.
En términos anuales, el Imacec mostró una variación de -0,5%, lo que resultó en línea con nuestras estimaciones, aunque bajo las del consenso. El Comercio presentó una caída de -4,1%, mientras que la producción del resto de bienes cayó 0,6%. Además se internalizó el efecto negativo de la reciente alza de impuestos.
Si bien la actividad mostró una caída en febrero, en general esta desaceleración está siendo menos severa que lo anteriormente anticipado. Dado lo anterior, esto podría producir que la inflación se mantenga en mayores niveles por más tiempo. De todas formas, el impacto máximo de llevar la TPM hasta niveles de 11,25% se vería reflejado en los próximos trimestres, donde en ese periodo la actividad caería con más fuerza, ayudando a la convergencia de la inflación a su rango meta en el mediano plazo. Por ahora, estimamos que las autoridades del BCCh mantendrán su tasa de referencia en niveles de 11,25% hasta junio de este año. De mantenerse esta mayor resiliencia de la actividad, y si hay nuevas sorpresas inflacionarias positivas, podría requerir condiciones monetarias más restrictivas por un mayor periodo.
Con todo, observaríamos
Equipo Prensa
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