Anglo American y Teck proyectan que la optimización conjunta de ambas operaciones en Tarapacá podría generar un aumento promedio anual de US$1.400 millones en EBITDA entre 2030 y 2049 y sumar cerca de 175 mil toneladas de cobre al año. Sin embargo, materializar esas sinergias requiere alcanzar un acuerdo con Glencore, que posee el 44% de Collahuasi y ya negocia con Anglo los términos de una eventual integración.
La posibilidad de convertir a Collahuasi y Quebrada Blanca en uno de los principales distritos cupríferos integrados del mundo aparece como una de las mayores apuestas de crecimiento asociadas a la fusión entre Anglo American y Teck Resources. Pero una pieza fundamental de esa ecuación permanece fuera del control de las dos compañías: Glencore.
La minera y comercializadora suiza posee el 44% de Collahuasi, la misma participación que Anglo American, mientras que el 12% restante está en manos de un consorcio liderado por Mitsui. Esa estructura obliga a Anglo a alcanzar un entendimiento con su socio antes de materializar una integración operacional con la vecina Quebrada Blanca. Las conversaciones ya están en marcha.
De acuerdo con información publicada por Financial Times, Anglo American y Glencore negocian las condiciones que permitirían acercar operacionalmente ambas faenas. Entre los asuntos que deberán resolver figuran la valorización relativa de los activos, la forma en que funcionaría el esquema conjunto y cómo se distribuiría el valor económico generado por las sinergias.
El CEO de Anglo American, Duncan Wanblad, confirmó en julio que las conversaciones estaban en curso y señaló que las partes debían alcanzar primero un entendimiento respecto de las valorizaciones para posteriormente determinar cómo distribuir el valor adicional generado. Glencore, en tanto, declinó comentar al medio británico sobre las negociaciones.
Una oportunidad de US$1.400 millones
La magnitud de lo que está en juego explica la relevancia de las conversaciones.
Cuando Anglo American y Teck anunciaron su fusión en septiembre de 2025, identificaron la proximidad geográfica entre Collahuasi y Quebrada Blanca como una de las principales oportunidades industriales de la operación.
Las compañías estimaron que la integración y optimización de ambos activos podría generar, sobre una base del 100%, un incremento promedio anual de US$1.400 millones en EBITDA subyacente antes de impuestos entre 2030 y 2049.
A ello se suma un impacto productivo significativo: Anglo y Teck calculan que las sinergias podrían permitir aproximadamente 175 mil toneladas adicionales de producción de cobre al año.
Una de las alternativas consideradas consiste en utilizar infraestructura de Quebrada Blanca para procesar mineral de mayor ley proveniente de Collahuasi, aprovechando la cercanía entre las dos operaciones y evitando parte de las inversiones que requeriría desarrollar capacidades equivalentes de manera independiente.
La futura Anglo Teck ha descrito esta complementariedad como una oportunidad para crear uno de los principales distritos mineros de cobre a nivel mundial.
Glencore entra en la ecuación
Sin embargo, las estimaciones anunciadas por Anglo y Teck dependen de acuerdos con los demás accionistas de las operaciones.
En el caso de Collahuasi, Glencore comparte con Anglo American el control económico de la compañía al poseer otro 44%. Esto sitúa al grupo suizo en una posición relevante para negociar las condiciones bajo las cuales podrían concretarse las sinergias.
Fuentes vinculadas a Anglo American y accionistas citados por Financial Times anticipan una negociación exigente, particularmente respecto de cuánto vale Collahuasi en relación con los activos aportados por Teck y qué proporción del beneficio económico generado debería corresponder a cada parte.
El desafío adquiere todavía mayor importancia porque las sinergias entre ambas operaciones constituyeron desde el comienzo uno de los argumentos económicos centrales de la combinación entre Anglo American y Teck.
Además de los US$1.400 millones asociados específicamente a Collahuasi y Quebrada Blanca, la fusión contempla aproximadamente US$800 millones en sinergias recurrentes anuales antes de impuestos provenientes de economías de escala, eficiencias operacionales y mejoras comerciales y funcionales.
Tarapacá en el centro de la estrategia cuprífera
La eventual integración reforzaría además el peso de Chile dentro del futuro grupo Anglo Teck, cuya cartera tendrá una exposición superior al 70% al cobre y que aspira a situarse entre los cinco mayores productores mundiales del metal.
Collahuasi ya figura entre las mayores compañías productoras de cobre del mundo, mientras Quebrada Blanca representa uno de los activos de crecimiento más relevantes de Teck.
Esta última se ubica a 4.400 metros de altitud en la Región de Tarapacá y comprende una mina a rajo abierto, planta concentradora, depósito de relaves e infraestructura portuaria. Actualmente, Teck posee indirectamente el 60% de la operación, Sumitomo Metal Mining y Sumitomo Corporation controlan conjuntamente otro 30%, mientras Codelco mantiene una participación no financiera del 10%.
La relevancia estratégica de Collahuasi también ha quedado reflejada en recientes movimientos ejecutivos. Desde el 1 de julio, Patricio Hidalgo asumió como presidente ejecutivo de la compañía, en un momento que Anglo American calificó como crucial para planificar y ejecutar sus próximas fases de crecimiento. La propia minera destacó entonces entre esas oportunidades las potenciales sinergias con Quebrada Blanca.
Así, mientras avanza el proceso para completar la creación de Anglo Teck, parte importante del valor futuro que las compañías esperan capturar en Chile dependerá de una negociación paralela: lograr que accionistas con intereses distintos acuerden cómo integrar dos de los mayores activos cupríferos de Tarapacá y cómo repartir el valor que esa asociación podría generar.
Fuente : Nueva minería
Equipo Prensa
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