El Banco Central de Chile informó este miércoles que el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) de mayo de 2026 cayó 0,9% respecto de igual mes del año anterior, encadenando así el quinto mes consecutivo de retrocesos en la actividad económica del país.
Según el organismo emisor, la serie desestacionalizada se contrajo 0,2% respecto de abril y 0,7% en doce meses. El instituto emisor precisó además que mayo de este año tuvo un día hábil menos que el mismo mes de 2025, factor que incidió en la comparación anual.
La minería, otra vez el factor decisivo
El resultado del mes estuvo determinado, principalmente, por una menor producción minera. La producción de bienes retrocedió 4,7% en términos anuales, arrastrada por el desempeño del cobre, cuya extracción se vio afectada por una base de comparación exigente y una menor ley de mineral. La industria manufacturera también registró caída, en línea con una menor elaboración de productos pesqueros, mientras que el resto de bienes (agropecuario-silvícola, pesca, energía y construcción) no presentó variación.
Descontando el efecto minero, el panorama es distinto: el Imacec no minero anotó un crecimiento anual de 0,7%, aunque en términos desestacionalizados cayó 0,3% respecto del mes anterior.
Comercio y servicios, los que sostienen el mes
La actividad comercial creció 0,8% anual, impulsada por el comercio minorista y automotor. Destacaron las ventas en establecimientos de vestuario, almacenes de comestibles y plataformas de venta online, además de un repunte en la venta de vehículos y servicios de mantención. El comercio mayorista, en cambio, retrocedió por menores ventas de alimentos.
Los servicios, por su parte, aumentaron 1,0% en términos anuales, liderados por los servicios personales —en particular salud y educación—, lo que compensó la caída registrada en los servicios empresariales y de transporte.
Cinco meses en rojo: un escenario que no se veía desde 2009
Con el dato de mayo, la actividad económica acumula una caída promedio de 0,7% en lo que va de 2026. Se trata de la primera vez desde la crisis subprime de 2009 que los primeros cinco meses del año registran resultados negativos de forma consecutiva. En 30 años, solo en tres ocasiones el promedio enero-mayo ha sido negativo con los cinco meses en rojo: 1999 (crisis asiática), 2009 (subprime) y ahora 2026.
La secuencia del año se compone así: enero (-0,9%), febrero (-0,3%), marzo (-0,1%), abril (-1,2%) y mayo (-0,9%).
¿Recesión técnica a la vista?
El resultado reabre la discusión sobre una eventual recesión técnica, definida como dos trimestres consecutivos de caída del PIB en términos desestacionalizados. El primer trimestre de 2026 ya cerró con una contracción de 0,5% anual, y de confirmarse un nuevo retroceso en junio, el segundo trimestre también cerraría en terreno negativo, configurando el escenario que hoy preocupa al mercado.
Desde Coopeuch, el economista senior Nicolás García señaló que buena parte del deterioro sigue explicándose por factores puntuales en sectores de bienes, pero advirtió que en mayo ese fenómeno vino acompañado de un menor dinamismo también en comercio y servicios. Analistas de Clapes UC y del Observatorio del Contexto Económico de la Universidad Diego Portales habían proyectado caídas incluso más pronunciadas, de entre 1% y 1,6% anual, por lo que el dato finalmente conocido resultó algo menos negativo de lo esperado por el mercado.
Con todo, el consenso entre los analistas apunta a que la trayectoria de los últimos cinco meses limita de forma significativa la capacidad de crecimiento de la economía chilena durante 2026, con la minería como el principal lastre estructural del año.
Fuente oficial: Banco Central de Chile – Imacec mayo 2026
Redacción: Portal innova
Equipo Prensa
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