Informe BICE Inversiones: Imacec de noviembre

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Informe BICE Inversiones

 

Imacec de noviembre registró una caída de 2,5%, sorprendiendo negativamente al consenso
03 de enero 2023

 

El Banco Central de Chile informó que el Imacec de noviembre anotó una caída de 2,5%, lo que resultó bajo las perspectivas del consenso, que estimaba un retroceso en torno a 1,5%. En el detalle, esta variación negativa estuvo explicada por retrocesos en todos los sectores, siendo liderada por el comercio y la industria.

Al descontar factores estacionales, la actividad anotó una caída mensual de 0,8%, resultado de un retroceso de -4,3% en la minería, debido a una menor extracción y procesamiento de cobre.

Nuestra Visión

Durante noviembre, las cifras de actividad evidenciaron la desaceleración de la economía local. Así, el crecimiento mensual corregido por factores estacionales tuvo una caída de 0,8%. En el detalle, destaca el retroceso de la minería, la que tuvo una caída de 4,3% en el mes, debido a una menor extracción y procesamiento de cobre. Por su parte, la actividad manufacturera mostró un retroceso de -2,7%. 

En términos anuales, el Imacec mostró una variación de -2,5%, en general en línea con nuestras estimaciones y explicado por el Comercio, el que presentó una caída de -8,8%. Además, la actividad manufacturera mostró un retroceso de -6,5%. En el caso del comercio,  este se ve afectado por bases de comparación más altas y reflejan las condiciones más adversas para este sector, como son la ausencia de nuevos estímulos como transferencias o retiros de fondos previsionales y tasas de interés más altas.

Con todo, la actividad estaría mostrando el ajuste necesario para que la inflación logre ceder en el mediano plazo. Así, observaríamos variaciones negativas en los Imacec hasta mediados de 2023. Lo anterior, pues es probable que los máximos efectos del aumento de tasas del Banco Central de Chile, con una TPM ubicada en 11,25%, se reflejen durante los primeros trimestres de este año. De esta manera, estimamos que el crecimiento del PIB de este año se ubicará en torno a 2,5%, mientras que en el año 2023 veríamos una contracción cercana a -1,5%.

 

 

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