Este viernes 4 de septiembre de 2026, el Ministerio de Hacienda y la Dirección de Presupuestos (Dipres) publicaron los resultados de los comités consultivos que definen los dos parámetros estructurales del Presupuesto 2027: el PIB no minero tendencial y el precio de referencia del cobre. Ambas cifras son la brújula fiscal con que el gobierno calcula cuánto puede gastar el próximo año.
Precio de referencia del cobre: el gran salto
El dato más relevante es el del metal rojo. Los 24 especialistas del Comité del Precio de Referencia del Cobre establecieron un valor promedio de largo plazo de US$5,37 la libra para el período 2027-2036, expresado en moneda de 2027. Esto representa un alza de casi US$1 por libra respecto de los US$4,38 utilizados para elaborar el Presupuesto 2026, una de las correcciones al alza más significativas en años recientes.
| Parámetro | Valor |
|---|---|
| Precio ref. cobre 2027-2036 | US$5,37/libra |
| Precio ref. cobre Presupuesto 2026 | US$4,38/libra |
| Variación interanual | +US$0,99/libra |
| PIB no minero tendencial 2027 | 2,6% |
| PIB promedio 2027-2031 | 2,3% |
| Dólar observado hoy (Banco Central) | $933,47 |
| UF del día | $40.879,04 |
| TPM vigente | 4,5% |
PIB tendencial: sin cambios respecto al año pasado
En cuanto al crecimiento económico estructural, los 25 especialistas del Comité del PIB No Minero Tendencial estimaron una tasa de 2,6% para 2027, cifra idéntica a la utilizada en el Presupuesto 2026. Para el mediano plazo, el promedio proyectado entre 2027 y 2031 es de 2,3%, superior al 2,1% contemplado en la estimación anterior para el período 2026-2030.
La estabilidad de este parámetro indica que los expertos no ven una aceleración estructural de la economía chilena en el corto plazo, aunque el horizonte de mediano plazo muestra una mejora gradual respecto a las proyecciones del año pasado.
¿Qué significa esto para el gasto público?
El precio de referencia del cobre y el PIB tendencial son los pilares de la regla fiscal chilena. Un mayor precio de referencia del cobre implica que el Estado puede reconocer más ingresos como estructurales y, en consecuencia, aumentar el gasto sin deteriorar el balance cíclicamente ajustado. El salto de US$4,38 a US$5,37 le da al gobierno un margen fiscal adicional significativo para el proyecto de Presupuesto 2027, que debe ser enviado al Congreso antes del 30 de septiembre.
Por otra parte, Cochilco proyecta que el precio efectivo del cobre en 2026 rondará US$5,95 la libra, por encima del valor de referencia de largo plazo, lo que genera ingresos fiscales adicionales en el corto plazo que —bajo la regla fiscal— no se pueden gastar directamente sino que alimentan el ahorro soberano.
Contexto cambiario del día
El anuncio llega en una jornada donde el tipo de cambio modera su presión: el dólar observado del Banco Central para hoy se fijó en $933,47, con el mercado digiriendo datos laborales débiles de Estados Unidos que reducen las probabilidades de un alza de tasas de la Fed en septiembre. El peso chileno encuentra así un doble respaldo: un cobre más caro en el largo plazo y una Fed que no presionaría al alza en el corto.
Fuentes: Ministerio de Hacienda de Chile | Dirección de Presupuestos (Dipres) | Banco Central de Chile (bcentral.cl) | Cochilco | Datos al 4 de septiembre de 2026.
Redacción: Portal Innova
Equipo Prensa
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