- Los fondos D y E registraron las mayores rentabilidades de octubre, impulsados por la caída de las tasas de interés de largo plazo en Chile y EE.UU.
- Los fondos A y B terminaron el mes con variaciones reales de -0,3% y 0,0%, pero acumulan alzas de 8,3% y 5,2% en lo que va del año.
- Pese a su buen octubre, el Fondo E todavía acumula una caída real de 7,6% en 2026.
La rentabilidad de los multifondos se recuperó en octubre en los fondos más conservadores, luego de un septiembre marcado por el alza de las tasas de interés y su efecto negativo sobre el valor de los bonos. El Fondo E encabezó los resultados del mes con una rentabilidad real de 3,2%, seguido por el Fondo D, con 1,8%, y el Fondo C, con 1,0%, según datos de la Asociación de AFP.
| Fondo | Octubre | Acumulado 2026 | 12 meses |
|---|---|---|---|
| Fondo A | -0,3% | 8,3% | 8,4% |
| Fondo B | 0,0% | 5,2% | 5,3% |
| Fondo C | 1,0% | -0,5% | 0,0% |
| Fondo D | 1,8% | -4,7% | -3,9% |
| Fondo E | 3,2% | -7,6% | -7,0% |
| Sistema | 0,8% | 1,4% | 1,76% |
Rentabilidad real deflactada por UF. Fuente: Asociación de AFP, con datos de la Superintendencia de Pensiones.
La baja de tasas favoreció a la renta fija
La tasa de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años bajó de 5,29% a 4,94%, una caída de 35 puntos base. La de los bonos chilenos en UF al mismo plazo disminuyó de 2,82% a 2,60%, equivalente a 22 puntos base. Como el precio de los bonos sube cuando bajan las tasas, este escenario benefició especialmente a los fondos D y E, que concentran una mayor proporción de sus inversiones en renta fija.
Bolsas a la baja frenaron a los fondos A y B
Los fondos con mayor exposición a acciones enfrentaron un contexto menos favorable, con retrocesos en las principales bolsas internacionales y en el mercado chileno:
- IPSA: -6,5%
- Nasdaq: -3,4%
- S&P 500: -0,9%
- MSCI World: -0,8%
Estas caídas fueron compensadas en parte por el alza de 2,2% del dólar frente al peso chileno, que pudo favorecer el valor de las inversiones extranjeras sin cobertura cambiaria. Así, el Fondo A cerró octubre con una rentabilidad real de -0,3% y el Fondo B no registró variación, aunque ambos mantienen resultados positivos en el año.
Un mes positivo que no compensa el año del Fondo E
El repunte de octubre no alcanza a revertir el mal año del Fondo E, el más conservador del sistema: acumula una caída real de 7,6% en 2026 y de 7,0% en los últimos 12 meses. El Fondo D también sigue en negativo, con -4,7% en el año. En el otro extremo, los fondos A y B lideran el período, con alzas reales de 8,3% y 5,2%.
En el largo plazo, todos los fondos mantienen rentabilidades positivas. En los últimos diez años, la rentabilidad real anual promedio va de 5,37% en el Fondo A a 0,92% en el Fondo E. Desde 1981, el sistema promedia 7,15% real anual.
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Fuentes: Asociación de AFP | Superintendencia de Pensiones | Rentabilidades reales al cierre de octubre de 2026; indicadores financieros al 30 de octubre, salvo la tasa de los bonos en UF a 10 años, al 29 de octubre.
Redacción: Portal Innova
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