El mercado de las telecomunicaciones en Chile está en pleno proceso de reconfiguración
El mercado de las telecomunicaciones en Chile está en pleno proceso de reconfirugación. A la par que trasciende que América Móvil y Entel ultiman detalles de una estrategia conjunta para quedarse con la filial chilena de Telefónica, y WOM Chile exhibe la fortaleza que significa que, tras haberse recuperado del Capítulo 11, una institución financiera recomiende comprar sus bonos. Dos fotos, dos movimientos en un mismo tablero de ajedrez.
Si, Telefónica Hispam sigue en su plan de retirada de la región, pero hay operaciones como Chile y México que aún están pendientes de resolución pero no de rumores y conjeturas. Por estas horas, fue el Bloomberg quien publicó que América Móvil, que opera en el país a través de ClaroVTR, y la Empresa Nacional de Telecomunicaciones (Entel) estarían trabajando en una oferta conjunta para hacerse de Telefónica.
El medio citó fuentes en off que especificaron que, de prosperar la iniciativa, la porción móvil quedaría en manos de ClaroVTR, mientras que Entel se quedaría con el negocio fijo. Mientras, el famoso edificio con forma de celular permanece en venta.
Hace tan sólo dos mes, América Móvil adquirió la totalidad de las acciones que Liberty Latin America tenía en ClaroVTR y con ello consolidó su presencia en el país. Si este nuevo acuerdo con Entel prosperara, entonces el mercado sufriría una nueva consolidación del negocio.
Por esas horas, también se hablaba de que WOM que, recién salido de su bancarrota, estaría interesado en hacerse de Telefónica Chile. Aquello fue un rumor y, hasta ahora, las novedades de WOM Chile pasan por haber logrado un acuerdo con la Subsecretaría de Telecomunicaciones para completar su compromiso de despliegue.
Este viernes, inclusive, Bank of America, mostró una mirada positiva para WOM Chile al hacer pública su recomendación en relación a overweight (comprar) el bono con vencimiento 2031. Dice que lo valora como “un competidor ágil y atractivo del sector de telecomunicaciones chileno” y que el precio de los bonos de WOM no refleja el bajo nivel de ratios de endeudamiento, las perspectivas de crecimiento o eventuales catalizadores.
En ese documento, al que TeleSemana.com pudo acceder en exclusiva, se plantea el escenario completo. “La salida de Telefónica ofrece un potencial positivo y un mercado con tres actores. Chile ofrece un mercado de telecomunicaciones competitivo. A finales de junio de 2025, según datos de Subtel, Entel SA lideraba el mercado móvil con una participación del 33 por ciento, seguida de Movistar (Telefónica) con un 23 por ciento y WOM y ClaroVTR con un 21 por ciento cada una”.
Y toma como válidos los rumores de que Telefónica Móviles Chile (MOVCHI) había recibido varias ofertas no vinculantes, entre las que se encontraban las de ClaroVTR junto a Entel; y que WOM quería la totalidad de la compañía.
“De tener éxito en su oferta, WOM se convertiría en el líder del mercado móvil. También adquiriría un activo fijo que podría expandirse o venderse. Se podría obtener un mayor beneficio reduciendo la alta estructura de costos de MOVCHI (margen EBITDA de los últimos doce meses del 16,6 por ciento). Conviene tener en cuenta que una aproximación a los márgenes de WOM (36 por ciento EBITDA en el segundo trimestre de 2025) duplicaría con creces el EBITDA de MOVCHI”, dice.
Lo único cierto, de momento, es que todo es especulación. Todo excepto la ferviente decisión de Marc Murtra, presidente de Telefónica, de retirar la operación de aquellos mercados que no considera estratégico y por la que ya se comprometió la venta de las operaciones en Perú, Colombia, Ecuador, Uruguay y Argentina; para concentrarse en las filiales de Alemania, Reino Unido, España y Brasil.
El ajedrez está sobre la mesa y las piezas no se mueven solas.
Equipo Prensa
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